今年机械行业将实现8%增长六股布局良机

  • 今年机械行业将实现8%增长六股布局良机已关闭评论
  • A+
所属分类:公司动态

今年机械行业将实现8%左右增长 概念股前景广阔

14日,从中国机械工业联合会获悉,从趋势来看,机械行业将走出低谷。考虑到去年下半年基数较高的因素,预计全年机械工业增加值增长8%左右,主营业务收入和利润总额增长8%左右。上半年已经出现了明显的好转。数据显示,1-6月机械工业实现主营业务收入12.51万亿元,同比增长11.6%,高于上年同期4.92个百分点。实现利润总额8576亿元,同比增长14.69%,高于上年同期8.16个百分点。机械工业主要效益指标呈现趋好的态势。

中机联人士指出,今年以来,机械行业相关数据回暖一方面有企业积极发展、主动作为的因素,同时也是在去年较低基数基础上的恢复性增长。

中银国际认为目前经济环境有利于机械设备行业的发展,支撑机械行业继续反弹。坚定守住周期行情,重卡市场淡季不淡,持续高速增长,推断工程机械板块需求并未明显放缓,挖机7月数据有望持续超预计的保持高速增长。

先导智能:中报业绩符合预期,预收款翻倍证实订单大幅增长

先导智能300450

研究机构:东北证券分析师:刘军 撰写日期:2017-08-04

事件:公司于近日发布中报,2017年上半年实现营收6.2亿元,同比增长60%,实现归母净利润1.79亿元,同比增长88%。同时,公司经营活动现金流改善明显,上半年经营活动现金流为3.5亿元,去年同期为-2575万元。公司在报告期内研发投入增加较为明显,研发费用同比增长108%达3736万元。得益于国家对新能源行业的大力支持,公司认为锂电池生产设备行业在未来3-5年还会高速发展。

点评:公司上半年业绩大幅增加,主要得益于几个方面:

1)公司在手订单充足,从中报预收账款测算,公司目前在手订单约37亿元,从2016年年报预收款测算,16年底公司在手订单为20亿元,公司今年上半年订单大幅增长。我们预计目前的在手订单部分预计将于明年确认收入。从历年情况来看,公司收入确认主要集中在四季度。

2)截止中报公司存货16.6亿元,未来将全部转为收入,下半年业绩确定性高增速。3)公司是以卷绕机为主的高端锂电设备龙头企业,技术优势明显,市占率高,中报毛利率在42%左右,锂电设备毛利率增长5个点,净利率25-30%维持,随着规模化,毛利率仍有提升的可能。

3)募投的扩产项目预计今年四季度可投入生产,公司目前产能25-30亿,募投项目新增产能20亿,收购的泰坦产能15亿。4)公司除了维护现有的大型电电池厂(catl、银龙、中航锂电、松下等),同时正逐步将设备推入比亚迪,预计今年比亚迪的订单会有突破。5)公司收购后端设备企业泰坦,前中后三端设备全覆盖,目前收购事项已过会,预计四季度可以并表。

投资建议与评级:按照泰坦今年四季度并表来测算,我们预计公司2017-2019年净利润至为6.28亿、9.05亿和11.42亿,PE为43倍、30倍和24倍,给予“增持”评级。

风险提示:下游锂电池企业扩产不如预期;锂电设备行业竞争加剧。

大族激光:各项业务进展顺利,2017H1业绩实现大幅增长

大族激光002008

研究机构:广发证券分析师:许兴军,王亮 撰写日期:2017-07-27

发布业绩快报,2017H1归母净利润同比增129%

公司发布业绩快报:2017H1公司实现营收55.4亿,同比增长77.3%,营业利润10.8亿,同比增长161.3%,归母净利润9.1亿,同比增长128.8%,此前公司公告业绩预告,归母净利润同比增速指引区间为100%-130%,业绩快报公布实际数字接近区间上限。2017年上半年,公司在消费电子、新能源、大功率及PCB设备需求旺盛,2017Q2订单量同比大幅增长,推动2017Q2经营业绩好于预期,延续了快速增长势头。

下游需求不断延展,各项业务步入快速成长期

公司是全球激光设备龙头型企业,产品在消费电子、面板、汽车等领域均步入快速成长期。消费电子方面,iPhone十周年机型改款较大,带来切割、焊接等大量增量激光设备需求;面板方面,伴随国产面板在行业格局中地位提升,设备国产化提速,有助于公司激光设备导入面板产业链;大功率激光设备方面,核心部件进度提速,将为公司带来利润率提高+竞争力提升的双重好处;新能源汽车应用领域,下游市场实现快速成长,公司相关激光设备业务将分享行业成长红利。

投资建议

我们预计公司17-19年EPS分别为1.36/1.57/1.92 元,对应PE分别为26.0/22.6/18.5倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心技术能力,提升行业地位,维持“买入”评级。

风险提示

大客户销量低于预期风险;国产OLED行业成长低于预期风险;激光器自产进度低于预期风险。

恒立液压:规模优势凸显,泵阀业务开始放量

恒立液压601100

研究机构:广发证券分析师:罗立波 撰写日期:2017-07-20

单季利润逼近历史最高水平,规模效应促进利润率积极改善:伴随工程机械行业持续复苏,公司主营的各项液压产品(油缸、泵阀、液压系统)市场需求强劲。17Q2 单季度营业收入8.03 亿元,同比增长138.2%;归属于上市公司股东的净利润为1.02 亿元,同比增长320.6%,逼近历史最高水平(2011Q2 净利润1.10 亿元)。同时,在油缸价格修复以及收入规模效应的积极影响下,17H1 毛利率回升至28.1%,较去年同期增长8.15 个百分点。根据公司年报口径测算,2016 年公司油缸平均单价已由3305 元升至3845 元,提价效应对利润率贡献显著。另外,公司强化内部管理,17H1销售与管理费用率降至12.1%,比去年同期减少8.83 个百分点。

小挖泵阀实现量产,增长潜力充分。液压泵阀、马达占液压件成本的比例超过50%,其市场体量是油缸的2~3 倍,但主要由日本川崎、博世力士乐、伊顿等海外企业占据,未来国产替代潜力充沛。目前恒立液压泵阀产品主要集中于中小挖领域,2016 年产品进入中等批量试制,全年泵阀业务销售规模超过8000 万元(2014 年为385 万元)。进入2017 年,公司小挖泵阀已逐步实现量产,并且销售规模快速增长。泵阀新产品对于业务结构的良好改善,是未来公司保持较快成长的有力支撑。

投资建议:我们预测公司2017-2019 年营业收入分别为24.72/31.03/37.80亿元,EPS 分别为0.50、0.64 和0.78 元/股。基于工程机械行业需求复苏,泵阀产品逐步贡献业绩,我们继续给予公司“买入”评级。

风险提示:工程机械需求下滑带动油缸业务下滑;泵阀业务批量化供应不及预期;液压系统业务不及预期。

三一重工点评报告:H2销量将保持高增长、盈利能力回升将超预期

三一重工600031

研究机构:东吴证券分析师:陈显帆,周尔双 撰写日期:2017-07-26

投资要点

预计2017年挖掘机同比增速70%,大挖占比持续提升

2017年H1挖掘机行业销量增速100%,公司销量增速123%,市占率21.5%;其中小挖、中挖、大挖占比分别为55.97%、34.56%、9.47%,同比-5.14pct、+2.19pct、+2.95pct。大挖增速明显高于中小挖,预计收入增速将高于销量增速。

在供给测改革推动下,大宗商品价格大幅上涨驱动矿山投资,同时基建托底作用明显,1-6月份增速21.1%,预计全年增速20%;房地产投资比预期要好,1-6月份增速8.5%,预计全年增速6%。预计三季度挖掘机销量将淡季不淡,7月份销量将保持翻倍增长,8月份以后增速有望保持50%以上增长,上调2017年挖机总销量预测12万台以上,全年+70%,预计公司销量增速将超越行业增速。

预计混凝土机械H2增长有望超预期,起重机保持高速增长

预计2017年H1混凝土泵车和搅拌车增长100%以上,预计泵车收入占比将大幅提升。由于房地产投资比预期好,预计H2混凝土泵车增长有望加速。2017年H1起重机行业销量增速92%,公司增速为60%预计下半年公司起重机仍将保持50%以上增长。预计H1公司桩工机械销量增速超过100%,需求主要来自于基建。

盈利能力回升将超预期,H2有望继续提升

Q1毛利率32.9%,同比大幅提升7个百分点,较2016年底提升7.8个百分点;分产品看,Q1混凝土机械、挖掘机、起重机、桩工机械毛利率分别为27.6%、38.9%、27.2%、32.8%,同比分别为+6.1pct、+6.4pct、-6.9pct、+7.5pct;由于泵车和大挖产品占比大幅提升,混凝土机械、挖掘机业务毛利率回升超预期,预计Q2仍将保持或高于Q1毛利率水平。H2泵车大挖销量高增长将有望提升毛利率水平。

经营性现金流和应收账款质量将持续改善

Q1经营活动现金流净额30亿元,自2016年Q2以来持续正流入,

2017年公司仍注重控制应收账款风险采取保守销售政策,预计分期和融资按揭首付比例均在30%以上。二手机和潜在逾期风险应收账款加速处理,预计经营现金流和应收账款质量将持续改善,资产减值风险不断减小。管理费用有望保持平稳,经过近几年来人员不断精简,员工从2011年5.2万人下降至2016年1.38万人,年管理费用从高峰期的33亿元降低至2016年21亿元。由于销售旺盛,包括渠道建设和经销商让利,预计销售费用将同比增加。收入规模效应下,预计管理销售费用率将下降。2016年和2017年Q1公司筹资活动现金净流出分别为47亿元和45亿元,主要用于偿还银行贷款,预计资产负债率将不断降低。我们判断公司目前产能利用率在30-50%左右,预计资本支出不会大幅增加。

投资建议与盈利预测

上半年基建房地产下游投资超预期,公司在品牌效应、产品线、成本控制和风险控制、全球布局均具备最强的竞争力,市场份额持续提升、盈利弹性最大;中长期看,国防装备、出口业务均值得期待。上调公司2017/18/19年净利润分别至30、36、40亿元,对应EPS分别为0.39/0.47/0.53元,对应PE分别为22/18/16倍,维持“增持”评级。

风险提示:销量和下游投资低于预期、资产减值。

徐工机械:业绩持续反弹,丰富产品、进军海外势头强劲

徐工机械000425

研究机构:安信证券 分析师:王书伟 撰写日期:2017-07-17

事件:7月14日公司发布2017半年度业绩预告,预计2017H1将实现归母净利润5亿元~6亿元,同比去年大幅增长2.94倍~3.72倍,预计2017H1将实现基本每股收益0.071元~0.086元。

固定资产投资热度不减,工程机械销量大幅反弹:2016年6月份至今工程机械行业已持续一年左右高增长,占公司收入比重最大的起重机同样呈现显著复苏局面,工程机械行业协会数据显示,17年1-5月,汽车、履带、随车起重机累计销量分别为7350台、476台、4738台,同比分别增长187.12%、120.2%、149.04%;装载机1-6月累计销量48726台,同比增长46.12%。受益于此,公司上半年业绩大幅反弹。公告显示公司2016年起重机械继续雄踞行业第一,装载机市占率进一位,道路机械继续保持国内第一、全球第四,今年公司全球首台八轴1200吨风电专用全地面起重机向电力系统大客户发车,在国内百吨以上超级移动式起重机市场以60%市占率独占鳌头并完全替代进口,作为中国工程机械行业排头兵,是多个细分领域龙头厂商,未来将持续受益工程机械行业回暖。

产品线不断丰富,消防高空作业平台、军用工程机械及后市场业务成长迅速:延伸产品线是公司当前发展的战略之一,2016年2月公司公告投资2亿元设立徐工消防安全装备公司,登高类消防车市占率领先,将尽快实现高空作业平台产业布局。2016年报显示公司军用工程机械列装行业第一,一批研制项目进入样机试制。同时,公司持续开拓后市场业务,2016年占收入比重超过10%,公司的新增量业务成长迅速,有望成为业务新增长点。

出口业务行业领先,印度海外生产基地落地:公告显示,2016年徐工品牌的出口总额继续保持行业第一位置,当前公司已确立国际收入占比达50%的战略目标。巴西制造已有几十款新厂产品下线,主攻的亚太地区收入2016年大幅增长40%,主攻的海外高端市场在美国取得重要进展。公司海外市场发展战略持续推进,2016年6月公告拟出资不超过2.5亿美元在印度建设生产基地,未来将以此项目为主体,加快面向“一带一路”国家的投资布局,积极拓展南亚、东南亚、中东、东非等市场,进一步扩大全球市场份额。

投资建议:我们预计公司2017年-2019年净利润分别为9.14亿元、14.52亿元、18.11亿元,对应EPS 分别为0.13元、0.21元、0.27元,工程机械行业持续回暖,公司经营质量不断改善;公司产品线不断丰富,同时出口业务较为领先。维持买入-A 评级,6个月目标价为5.13元。

风险提示:货币政策收紧,基建投资放缓,原材料价格上升。

康尼机电:多元战略布局,“轨道交通+消费电子”两翼齐飞

康尼机电603111

研究机构:光大证券分析师:赵晨 撰写日期:2017-07-28

轨交门系统绝对龙头,各类轨交产品齐头并进

康尼机电是国内轨道交通门系统的龙头企业,主要研发生产轨道车辆门系统、站台安全门系统、轨道车辆内部装饰等产品。公司拥有专利280多项,具备年产40000套轨道交通车门系统、2000套站台安全门系统和400辆车城轨车辆内装部件的生产能力。过去五年营收复合增速为18%,净利润复合增速14%,2016年实现营业收入20.1亿元,净利润2.4亿元。 公司受2016年动车招标影响,2017年上半年收入10亿元,同比增长4.66%,净利润1.15亿元,同比下降4.87%。

政策红利催生百亿轨交门系统空间,公司持续受益

根据十三五规划,我国铁路固定资产投资将保持每年8000亿的规模,将新建干线铁路2.6万公里(其中高铁8000公里)、城市轨道3000公里;轨交建设和车辆线路加密将带来近200亿的轨交门的市场需求,公司在轨道交通门系统中市占率较高,城轨超过50%,高铁内门60%、外门30%,未来业绩将稳定增长,同时有望进一步提升市场占有率。

拟收购龙昕科技,轨道交通业务和消费电子业务齐飞

公司拟通过发行股份及支付现金方式收购龙昕科技100%股权,交易价格为34亿元,其中10.63亿元以现金支付,23.37亿元以非公开发行股份方式支付,同时募集配套资金不超过17亿元,用于支付现金对价及龙昕科技的项目建设。龙昕科技作为消费电子领域结构件表面处理龙头企业,承诺2017-2021年净利润不低于2.38、3.08、3.88、4.65和5.35亿元。本次收购完成后,康尼机电将全力打造“轨道交通+消费电子”双主业格局,极大地增强了公司持续增长的能力。

维持增持,目标价14.04元

不考虑收购的影响,我们预计公司2017-2019年营业收入分别为23.69/27.98/33.08亿元,净利润分别为2.85/3.46/4.26亿元,每股收益分别为0.39/0.47/0.58元,未来三年复合增长率21.1%。考虑到公司在轨交门系统的龙头地位和未来多元化发展可能带来新的增长点,给予2017年36倍PE,对应目标价14.04元,维持增持评级。